ویترای روی شیشه و آینه

ویترای روی شیشه

برای انتخاب نهایی خط مشی ویترای روی شیشه سهام عوامل مختلفی از جمله شرایط فعلی شرکت از لحاظ مالی وعملیاتی را در نظر گرفته و در این چهارچوب کلی ویترای روی شیشه امکان انتخاب خط مشی های متفاوت سود ویترای روی شیشهرا پیش بینی می­کنند.

شیشه ویترای

مثلاپرداخت سود شیشه ویترای ثابت(بر اساس روش سالهای قبل)که انتظارات سهامداران را در دریافت میزان معینی سود بطور مداوم برآورده می­کند وتاثیر چندانی بر قیمت شیشه ویترای در بازار ندارد. این خط مشی ممکن است در سالهایی که در آمد کاهش پیدا می­کند باعث کمبود شیشه ویترای شرکت شود که اگر شرکت دارای نقدینگی احتیاطی کافی باشد با مشکل جدی روبرو نخواهد بود (رهنمای رودپشتی وصالحی استین گلاس).

شیشه تزئینی و آینه تزئینی

نتایج به دست آمده فوق با نتایج تحقیقات حجازی (شیشه تزئینی و آینه تزئینی) در جامعه آماری تحقیق شامل شرکت های غیرمالی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال های 1383 تا 1388 مخالف است دراین تحقیق شیشه تزئینی و آینه تزئینی کنترلی شامل اندازه، تغییرپذیری سود، نسبت بدهی ورشد دارایی ها بود ه­اند و نتایج تحقیق نشان می­دهد که روش تقسیم سود شرکت نقش کلیدی در تغییرات قیمت سهام در بورس اوراق بهادار تهران دارد.این نتایج همچنین با تحقیقات جهانبانی (شیشه تزئینی و آینه تزئینی) نیز متفاوت است چرا که این تحقیق نیز وجود رابطه بین تقسیم سود و قیمت سهام را نشان می­دهد .

.آینه کاری منزل

آینه کاری مدرن

ﺑﺎﻛﺮوﻫﻤﻜﺎران (شیشه دکوراتیو  و یا آینه دکوراتیو) ﻧﺸﺎن دادﻧـﺪ ﻛـﻪ ﺳـﻄﺢ ﺳـﻮد آوری ﻓﻌﻠـﻲ و آﺗـﻲ، ﺛﺒـﺎت ﺳﻮد آوری و روﻧﺪ ﺳﻮد ﻫﺎی ﺗﻘﺴﻴﻤﻲ ﮔﺬﺷﺘﻪ ﻋﻮاﻣﻞ ﻣﻮﺛﺮ ﺑﺮ روش ﺗﻘﺴﻴﻢ ﺳﻮد ﺑﻮدﻧﺪ. ﻟﻴﻮ و ﻫﻤﻜـﺎران (آینه کاری روی دیوار) ﺗﻮﺿـﻴﺢ­دﻫﻨـﺪﮔﻲ ﺟﺮﻳـﺎن ﻫـﺎی ﻧﻘـﺪی ﻋﻤﻠﻴـﺎﺗﻲ وﺳـﻮدﺣﺴﺎﺑﺪاری را ﺑﺮای ارزﺷﮕﺬاری ﺳـﻬﺎم ﺷـﺮﻛﺖ ﺑﺮرﺳـﻲ ﻛﺮدﻧـﺪ . در ﻫﻤـﻪ ﻣـﻮارد ﻣـﻮرد ﺑﺮرﺳﻲ ﺳﻮدآوری ﻣﻌﻴﺎر ﺑﻬﺘﺮی ﺑﺮای ﺗﻮﺿﻴﺢ ارزش ﺳﻬﺎم ﺑﻮد. ﻛﻮچوﺳﺎن (آینه کاری) ﻧﺘﻴﺠﻪ ﮔﺮﻓﺘﻨﺪ ﻛﻪ ﻋﻜﺲ اﻟﻌﻤﻞ ﺑﺎزار ﺑـﻪ ﺗﻐﻴﻴـﺮات ﺳـﻮدﻧﻘـﺪی،    ﻋﻜﺲ اﻟﻌﻤﻠﻲ ﺑﺎ ﺗﺎﺧﻴﺮ ﻧﺴﺒﺖ ﺑﻪ ﺗﻐﻴﻴﺮات ﻗﺒﻠﻲ در ﺳﻮدآوری ﺷﺮﻛﺖ اﺳﺖ.

آینه تایل و آینه آنتیک

نتایج این تحقیق نشان می­دهد که این آینه تایل و آینه آنتیک در جامعه این تحقیق تائید نشده است. زیراهیچکدام از ضرایب متغیرهای موهومی(DUM₁، DUM_2، DUM₃) مدل 2 تحقیق که به ترتیب برابر با 003/0، 003/0 و 012/0 است معنادار نیستند. زیرا معناداری آنها به ترتیب برابر با 70/0، 57/0 و 19/0 است و بیشتر از سطح آینه تایل و آینه آنتیک مورد پذیرش یا 5% است. بنابراین نوع شرکت بر رابطه بین سود تقسیمی و بازدهی آینه تایل و آینه آنتیک شرکت­هادر هیچ یک از چارک­ها(شرکت­های رشدی، معمولی و نزولی) تاثیرگذار نیست.

[google_map src=""]

آینه کاری مدرن منازل

آینه کاری

از آنجا که سود سهام دریافتی یک آینه کاری مهم در بازده سرمایه گذاری در شرکت به شمار می­رود مدیران ممکن است ابتدا پروژه های مورد قبول شرکت را از طریق سود تامین مالی کرده و سپس آینه کاری را توزیع ویا ابتدا آینه کاری مورد نظر را تقسیم وسپس باقیمانده را برای سرمایه گذاری مجدد استفاده کنند. در صورت انتخاب مورد اول بازده سهام تابعی از تقسیم سود نخواهد بود و انتخاب دوم بیانگر این است که بازده سهام تابعی از سود پرداختی است(غلامرضااسلامی آینه کاری روی دیوار).

.آینه کاری منزل

آینه کاری مدرن

آینه کاری روی دیوار

یافته های تحقیق حاضر با تحقیقات جهانبانی (آینه کاری روی دیوار) که وجود رابطه بین بازدهی سهام و روشهای تقسیم سود را  نتیجه گرفته است مطابقت ندارد .همچنین این عدم تطابق با تحقیقات قلی پور(آینه کاری روی دیوار) که تاثیر روشهای  تقسیم سود بر ارزش سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار را مورد بررسی قرار داده است  نیز وجود دارد . براساس نتایج تحقیق قلی پور  بازدهی هر آینه کاری روی دیوار می­تواند از طریق افزایش قیمت ویترای روی شیشه ، سود نقدی، سهام جایزه و یا حق تقدم خرید سهام باشد .

آینه تایل و آینه آنتیک

نتایج این شیشه تزئینی و آینه تزئینی نشان می­دهد که این فرضیه در جامعه این تحقیق تائید شده است. زیرا مشاهده    می­شود که ضریب برآورد شده برای متغیر سود تقسیمی(آینه تایل و آینه آنتیک) در مدل تحقیق که برای شیشه دکوراتیو  و یا آینه دکوراتیو رابطه بین سود تقسیمی و سود تبیین شده است برابر با 021/0 است که با توجه ستون معنی­داری مشاهده می­شود که ضریب برآورد شده در سطح اطمینان 95% معنی­دار است زیرا معناداری آن 029/0 است و این عدد کمتر از 5% آینه تایل و آینه آنتیک خطای پذیرفته شده در این تحقیق است. بنابراین رابطه معناداری در سطح اطمینان 95% بین روش تقسیم سود و سود شرکت­های صنعت پتروشیمی و آینه تایل و آینه آنتیک تایید می­شود.

شیشه ویترای

نسبت تقسیم سود(D/E)تعیین کننده میزان وجود شیشه ویترای در شرکت برای تامین مالی پروژه های آتی وبرای سهامداران نشان دهنده میزان بازده آنها از شرکت است .بر اساس تئوری علامت دهی سود سهام اگر شرکت سود شیشه ویترای بیشتری نسبت به آنچه توسط بازار پیش بینی شده است اظهار می­کند این موضوع ممکن است نشانه این باشد که چشم انداز مالی آینده شرکت شیشه ویترای تر از  مورد انتظار آن است و شرکت ها زمانی که انتظار افزایش در سودهای آتی را داشته باشد سود سهام نقدی خود را افزایش می­دهند(نیکومرام ورهنمای رودپشتی استین گلاس).

[google_map src=""]

شیشه ویترای رنگ جیوه

شیشه ویترای

نتایج این تحقیق نشان می­دهد که این شیشه ویترای در جامعه آماری تائید شده است. زیرا آماره یو من ویتنی(Mann-Whitney U) برابر با 525 همچنین آماره ویلکاکسن(Wilcoxon W) برابر با شیشه ویترای بوده و آماره Z برابر با 551/2- است که معناداری این آماره ها برابر با 011/0 است که چون کمتر از 5 درصد سطح خطای مورد قبول این تحقیق می­باشد، به شیشه ویترای تایید فرضیه اصلی یک تحقیق است. یعنی تفاوت معناداری بین روش تقسیم سود و نوع صنعت وجود دارد.

ویترای روی شیشه

اطلاعات موجود در خصوص صنایع ویترای روی شیشه بیان می­کند، که این صنایع عمدتا طرح های توسعه را پشت سر گذاشته و صنعت نسبتا قدیمی بوده اما شرکتهای صنعت ویترای روی شیشه ضمن داشتن طول عمری کمتر طرحهای توسعه زیادی در دست دارند. به نظر می­رسد مدیران صنعت داروسازی ترجیح می­دهند بیشتر از روش نقدی و صنعت ویترای روی شیشه از روش سهمی برای پرداخت سود
بهره مند شوند.

استین گلاس

نتایج تحقیق رضایی( استین گلاس ) یافته­های این تحقیق را تایید می­نماید. براساس نتایج تحقیق یاد شده یکی از عوامل مهم در روشهای  تقسیم سود و روش های به کار گرفته شده در این راستا نوع استین گلاس و ساختار استین گلاس آن می­باشد .بر همین اساس ﻧﻮع ﺻﻨﻌﺖ ﻣﻲﺗﻮاﻧﺪ اﺛﺮ ﺗﻌﺪﻳﻞ ﻛﻨﻨﺪه­ای ﺑﺮ راﺑﻄﻪ ﺑﻴﻦ ﻧﺴﺒﺖ ﺗﻘﺴﻴﻢ ﺳﻮد و ﻣﺘﻐﻴﺮﻫﺎی ﻣﺎﻟﻜﻴﺘﻲ داﺷﺘﻪ ﺑﺎﺷﺪ. جامعه آماری مورد بررسی آن همة شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در محدوده زمانی بین سال های 1383 تا 1387،‏ به استثناء شرکت های سرمایه گذاری و واسطه شیشه تزئینی و آینه تزئینی مالی بوده است. نتایج نشان می­دهد ، تأثیر تعاملی ساختار مالکیت بر سیاست تقسیم سود در صنایع مختلف معنی دار و متفاوت می­باشد و از این رو شیشه دکوراتیو  و یا آینه دکوراتیو نوع صنعت می­تواند اثر تعدیل کننده­ای بر رابطه بین متغیرهای ساختار مالکیت و روش تقسیم سود   داشته باشد.

.آینه کاری منزل

آینه کاری مدرن

 همچنین یافته های تحقیق  احمدی (1390) در خصوص تاثیر اهرم مالی بر روش تقسیم سود  که صنعت غذایی را مورد بررسی قرار داده است نتایج تحقیق حاضر در خصوص تاثیر صنعت را مورد تایید قرار می­دهد .

 آینه کاری روی دیوار

نتایج این آینه کاری روی دیوار نشان می­دهد که این فرضیه در جامعه این تحقیق تائید نشده است. زیرا ضریب برآورد شده برای متغیر سود تقسیمی(CD) برابر با 117/0 است که با توجه ستون معنی­داری مشاهده می­شود که ضریب برآورد شده در سطح اطمینان 95 معنی­دار نیست، زیرا آینه کاری آن 172/0 است و این عدد بیشتر از 5% سطح خطای پذیرفته شده در این تحقیق است. بنابراین وجود هیچگونه رابطه­ای در سطح اطمینان 95% بین روش تقسیم سود و بازده آینه کاری شرکت­های صنعت پتروشیمی و داروسازی هم تایید نمی­شود.

[google_map src=""]

آینه کاری با آینه تایل

آینه کاری

در این فصل فرضیات تحقیق با آینه کاری از مدل تشریح شده در فصل سوم و با استفاده از داده­های جمع آوری شده، بوسیله نرم افزار Excell،Spss  و EViews و استفاده از آزمون­های آینه کاری میانگین­ها، آمار پارامتریک و ناپارامتریک، مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفت و در نهایت با آینه کاری به نتایج آماری بدست آمده  برخی از فرضیات تایید و سایر فرضیات رد شدند.

.آینه کاری منزل

آینه کاری مدرن

آینه کاری روی دیوار

خلاصه نتایج مربوط به رد یا پذیرش فرضیات در جدول زیر ارائه گردیده شده است.

جدول 4- 35: نتایج بررسی فرضیات

فرضیه	نتیجه
بین روش تقسیم سود و نوع صنعت رابطه معنی­داری وجود دارد.	آینه کاری روی دیوار
بین روش تقسیم سود و بازدهی سهام  در شرکت های صنعت پتروشیمی رابطه معنی­داری وجود دارد.	آینه کاری روی دیوار
بین روش تقسیم سود و بازدهی سهام در شرکت های صنعت داروسازی رابطه معنی­داری وجود دارد.	رد
بین روش تقسیم آینه تایل و آینه آنتیک و بازدهی سهام در شرکت های صنعت پتروشیمی و داروسازی رابطه معنی­داری وجود دارد.	آینه کاری روی دیوار
بین روش تقسیم آینه تایل و آینه آنتیک و سودهر سهم  در شرکت های صنعت پتروشیمی رابطه معنی­داری وجود دارد.	تایید
بین روش تقسیم سود و سودهرسهم در شرکت های صنعت داروسازی رابطه معنی­داری وجود دارد.	شیشه ویترای
بین روش تقسیم سود و سودهر سهم در شرکت های صنعت پتروشیمی و داروسازی رابطه معنی­داری وجود دارد.	شیشه ویترای
بین روش تقسیم سود و تغییرات قیمت سهام در شرکت های صنعت پتروشیمی رابطه معنی­داری وجود دارد.	رد
بین روش تقسیم سود و تغییرات قیمت سهام در شرکت های صنعت داروسازی رابطه معنی­داری وجود دارد.	استین گلاس
بین روش تقسیم سود و تغییرات قیمت ویترای روی شیشه در شرکت های صنعت پتروشیمی و داروسازی رابطه معنی­داری وجود دارد.	استین گلاس
نوع شرکت بر رابطه بین روش ویترای روی شیشه سود و بازدهی سهام تاثیر معنی­داری وجود دارد.	رد

 

شیشه تزئینی و آینه تزئینی

  نتایج حاصل از تجزیه و تحلیل های انجام شده بر مبنای طرح شیشه تزئینی و آینه تزئینی در این فصل ارائه شده­است. با بهره­گیری از تکنیک­های آماری مناسبی که با روش تحقیق و نوع متغیرها سازگاری دارند، داده ها جمع آوری، دسته بندی، تجزیه و تحلیل شده و در نهایت شیشه تزئینی و آینه تزئینی تحقیق مورد آزمون قرار گرفته­است.

شیشه دکوراتیو  و یا آینه دکوراتیو

بخش مهم تحقیق، نتیجه‏گیری از فرضیه‏ها و تهیه طرح و شیشه دکوراتیو  و یا آینه دکوراتیو آن می‏باشد.این نتیجه‏گیری آخرین تاثیر را هم از حیث سبک نگارش و هم از جهت محتوا باید به خواننده القا نماید. نتیجه‏گیری باوری مبتنی بر استدلال و بر مبنای شیشه دکوراتیو  و یا آینه دکوراتیو حاصل از پژوهش است که در اختیار خوانندگان پژوهش، علاقه مندان به اجرای پژوهش‏های آتی مبتنی بر پژوهش‏های کنونی و در نهایت استفاده‏کنندگان کاربردی، قرار می‏گیرد.

[google_map src=""]

استین گلاس استن دار

استین گلاس

   در جدول 4-33 مشاهده می­شود که استین گلاس برآورد شده برای متغیر سود تقسیمی(CD) برابر با 016/0 است که با توجه ستون معنی داری ، ضریب برآورد شده در سطح اطمینان 95استین گلاس معنی­دار نیست. زیرا معناداری آن 956/0 است و این عدد بیشتر از 5% سطح خطای پذیرفته شده در این تحقیق است. بنابراین وجود رابطه معناداری در سطح اطمینان 95% بین روش استین گلاس سود و تغییرات قیمت سهام  شرکت­های صنعت پتروشیمی و داروسازی رد می­شود.

جدول 4- 33: ضرایب متغیرهای ویترای روی شیشه

∆Pi = α0+ α1CDi + α2ROAi + α3EPSi+ α4ROEi+ eit
متغیرها		ضرایب غیر استاندارد		ضرایب استاندارد شده	T	معنی داری	Collinearity Statistics
		B	Std. Error	Beta			Tolerance	VIF
1	(شیشه تزئینی و آینه تزئینی)	62.258	56.671		1.099	.280
	شیشه ویترای	1.105	2.429	.090	.455	.652	.757	1.321
	شیشه دکوراتیو  و یا آینه دکوراتیو	.068	.166	.077	.409	.686	.830	1.205
	EPS	.010	.089	.022	.117	.908	.836	1.196
	CD	.016	.285	.011	.056	.956	.802	1.247

.آینه کاری منزل

آینه کاری مدرن

آینه کاری روی دیوار

4-4-4-3-4) بررسی همخطی متغیرهای آینه کاری روی دیوار

  در بررسی همخطی متغیرهای مستقل در جدول4-33 مشاهده می­شود، مقدار VIF­ برای اکثر متغیرها، مقادیری بزرگتر از 2/0 و کوچکتر از 10 می­باشند و لذا نتیجه می­گیریم بین متغیرهای آینه کاری روی دیوار این مدل رگرسیونی همخطی وجود ندارد و در بکارگیری مدل آینه کاری روی دیوار چندگانه بر روی مشاهدات محدودیتی وجود ندارد.

آینه کاری

4-4-4-3-5) بررسی نرمال بودن باقی آینه کاری

باتوجه به نمودار 4-17 که همه باقی مانده­ها در آینه کاری یا روی خط برازش قرار ندارند، می­توان نتیجه گرفت که باقی مانده­ها دارای توزیع نرمالی نمی باشند و نمودار آینه کاری نیز موید این مطلب می­باشد. 

4-4-5) فرضیه اصلی3:

بین انوع شرکت و روشهای تقسیم سود با بازدهی سهام رابطه معنی­داری وجود دارد.

  با توجه به اینکه این فرضیه، بررسی تاثیر نوع شرکت از لحاظ رشدی، معمولی و نزولی را بر رابطه بین سود تقسیمی و بازدهی سهم بیان می­کند، برای آزمون آن، به شرح زیر عمل شده است:

1. برای بررسی تاثیر نوع شرکت بر رابطه بین سود تقسیمی و بازدهی سهام، شرکت­ها به سه طبقه تقسیم بندی شده اند:

• چارک بالای توزیع (­شامل شرکت­های رشدی).
• بخش میانی(شامل شرکت های معمولی)
• چارک پایین توزیع (شامل شرکت­های نزولی).

[google_map src=""]